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第一个重要因素：受益人本身 比如制作单据的时候比较粗心或者对于信用证知识不了解，而导致在制作信用证单据时，出现不符点，从而被开证行拒付。在信用证实务中，因为受益人制作的单据不符合信用证的要求而导致的被拒付的比例是相当高的。 在工作中曾经有一位外贸业务员李小姐请我帮她审单，信用证46A规定：FULL SET OF CLEAN ON BOARD OCEAN BILL OF LADING MADE OUT TO THE ORDER OF THE SHIPPER，结果在李小姐做的提单上，CONSIGNEE是这样写的：TO THE ORDER OF XXX BANK。 我打电话给她，问她有没有看懂46A，李小姐说看懂了，那我就问他，MADE OUT TO THE ORDER OF THE SHIPPER是什么意思？ 李小姐很快就说出了答案：提单收货人做成根据发货人的指示。那在她的提单上CONSIGNEE为什么写成TO THE ORDER OF XXX BANK呢？ 其实大家现在明白了，不是李小姐不懂得信用证的条款，而是李小姐在制作单据的时候不仔细，这种错误在信用证业务中并不鲜见。 所以提醒广大采用信用证结算的外贸业务员，做信用证一定要仔细，耐心。出现这种错误被开证行拒付或者被收取不符点的费用是很可悲的。 因为像这种类似的不符点是完全可以避免的，只要稍微仔细一点制作单据就好了。 笔者在银行工作的时候曾经碰到过这样的情况，信用证46A规定CONSIGNEE为TO  THEORDER OF THE APPLICANT，结果提单的CONSIGNEE就是根据信用证的条款抄下来，写成了TO THE ORDER OF THE APPLICANT。 像这种不符点之所以出现，是因为制单人完全不懂得信用证和外贸的基础知识，所以学习信用证的相关知识是非常有必要的。 平时抽点时间看看UCP600和ISBP681，对操作信用证有很大的帮助。熟悉这两个规则，至少90%以上的不符点是可以避免的。 第二个重要因素：开证行 [...]

“啥叫海外私有化，即是把外国股民赶开；啥叫拆红筹架构，即是把外国PE赶开；啥叫登入A股，即是把我国股民整进来。简而言之，出口转内销！” 中概股回归现已有许多的成功事例，相似千方科技的私有化借壳、神州数码分拆上市等，也有相似暴风科技拆红筹在境外上市的路上就掉头转向A股IPO等。但跟过往相比较，好像2015年中概股的回归更火爆些，分众传媒的回归借壳大戏演得好事多磨风风火火，许多回归操作在跃跃欲试中，像著名的奇虎360、如家、陌陌等。 […]

H股与红筹股申请上市的差异比较表 比较项目 H股形式 红筹股形式 定义 控股公司为境内注册企业,并在香港发行拥有上市地位之股票 控股公司为境外注册企业,但其业务、盈利、资产及管理层来自境内 重组方式 由2位或以上发起人把有限公司整体变更为股份公司,以该股份公司为上市主体 原股东成立一系列的英属维尔京群岛 (BVI)或开曼群岛或百慕大境外公司,以开曼岛或百慕大为境外上市公司持有在境内公司的权益 主板要求 香港要求为3年业绩,第一年及第二年盈利不少于3,000万港币,第三年盈利不少于2,000万港币。内地要求是净资产不少于4亿元人民币,过去一年税后利润不少于6,000万人民币, 筹资额不少于5,000万美元 香港要求为3年业绩,第一及第二年盈利不少于3,000万港元,第三年盈利不少于2,000万港币 重组的自由度 股份公司成立后,发起人股1年内不得转让 自由度很大,没有发起人股的限制 上市审批机关 中国证监会、香港联交所、香港证监会 香港联交所、香港证监会 认股权计划 不可,因中国法律尚未有配合, 但可考虑股份增值权计划 可,能以让股权计划来激励管理层 上市后增发 须向中国证监会提交申请, 审批批准反后才准增发,每年只可增发一次 可利用一般授权,不限次数每年增发不多于20％新股，无须向内地监管机构申请，故灵活性及自由度较大。如超过20%新股则需通过股东会 上市地位 只限H股部份拥有上市地位 公司整体拥有上市地位 大股东筹资方式 不能够在香港二手市场出售旧股套现 大股东可以以股票作为抵押品，而相对价值则以股票的市场价值作为计算基础。另外，大股东亦可在二手市场出售旧股套现 上市后流通量 只有H股为流通股，其它为不流通内资股(直至2005年的建设银行海外上市时经国务院特批后，才出现H股全流通的案例) 新旧股全部均为流通股，而大股东可以在上市禁售期结束后自由买卖股票 H股与红筹股的优缺点： 优点 缺点 Ｈ股 对内地的公司法和申报制度比较熟悉，将来企业也可以在内地A股市场上市。 在上主后股份转让，企业融资或其它企业行为则受内地法规的限制较多，并且任何内地企业计划以H股形式在香港主上板上市，也需要符合中国证监会对企业的要求 红筹 控股股东的股份在禁售期后(通常为上市后６个月)已可在市场作有限的流通，上市后的融资如配股、供股等资本市场运作的灵活性也相对高 2006年8月9日, 商务部牵头联合六部委共同颁布《关于外国投资者并购内企业的规定》,对2003年3月颁布的原《外国投资者并购内企业的暂行规定》进行了大的补充和调整，对于以红筹形式到境外上市加强了监管的力度，内地企业为了上市的需要而在境外成立的“特殊目的公司”在内地进行返程收购时，一律需要到商务部报批，而不是像原来那样按照投资规模进行审批